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上半年營利增速不及預期 水井坊今日股價跌幅超過5%

2019-07-23 16:34  中國酒業新聞  佳釀網  字號:【】【】【】  參與評論  閱讀:

7月22日晚間,四川水井坊股份有限公司(以下簡稱“水井坊”)發布了2019年半年度業績報告。與上年同期業績相比,增速顯著放緩。

報告顯示,2019年上半年,水井坊實現營收16.90億元,同比增長26.47%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.40億元,同比增長26.97%。上年同期營收和凈利潤增速分別為58.97%和133.59%,與之相比,業績增速顯著放緩。

由于中報增速低于市場預期,年報發布后,水井坊股價大跌,早盤最大跌幅高達6.77%。截至今日收盤,水井坊收報46.86元,跌幅5.05%,成交額3.14億元,換手率1.37%。

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平安證券指出,總的來看,水井坊營收增速持續放緩,逐步向行業增速靠齊。一方面,在早年布局的核心市場上,隨著滲透率逐漸提高,可拓展新區域減少,增速必然放緩;另一方面,次高端行業競爭加劇,水井坊的渠道價差優勢、搶占核心終端的領先優勢等正逐漸喪失。

平安證券也表示,未來一段時間,白酒行業次高端市場仍能維持兩位數增長,但水井坊面臨的壓力或將上升。一是主力產品井臺和臻釀八號成交價持續回落,渠道利差不斷收窄,且2019年推出的新品絲路版井臺和禧慶版臻釀八號,效果平平,公司需解決提升終端盈利能力的問題;二是競爭對手越來越重視對核心終端的爭奪,對于在核心終端上領先一步的水井坊來說,競爭壓力也會越來越大。

據了解,2019年上半年水井坊繼續主打高端戰略,推出了水井坊井臺絲路版、井臺珍藏版和臻釀八號禧慶版三款新品。其中井臺絲路版是針對全國九個不同省份定制的專屬區域裝,以迎合不同省份目標消費群體的需求。

此外,半年報還顯示,銷售費用同比增長29%,達到5.4億元。在半年報中,水井坊表示,這是為強化品牌知名度及進行新品推廣,增加有效的電視和戶外廣告、 節慶促銷以及核心門店、品鑒會等投入所致。

業內人士指出,隨著白酒行業進入高度分化期,企業為提升自身品牌形象、打造差異化優勢,更趨向于增加銷售方面的投入,從而讓品牌、產品渠道等方面更加具有競爭力。

“在市場布局初期,企業銷售費用高企是一種正常現象,但是一家企業的銷售費用連續多年都居高不下,則需要引起警惕。這說明該企業很可能在品牌戰略、渠道戰略等方面出現了問題。水井坊在高端策略上投入在增加,其收效如何,下半年的業績在一定程度上將給出答案。”業內人士進一步表示。

值得注意的是,在預收賬款和現金流方面,水井坊好于去年同期。上半年經營活動現金流凈額5.04億元,2018年中報還是負的,年報現金流凈額為4.31億元,現金流顯著改善。預收賬款5948.73萬元,相比去年同期的3264.89萬元,增長82.2%。賬上貨幣資金15.04億元,同比增長58.76%。

    關鍵詞:水井坊 半年報  來源:佳釀網  佳釀網團隊
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